ブリッジレポート：（4549）栄研化学 2022年3月期第2四半期決算

納富 継宣 社長	栄研化学株式会社（4549）

会社情報

株式情報

*株価は11/25終値。発行済株式数、DPS、EPS、BPSは22年3月期第2四半期決算短信より。ROEは前期実績。

業績推移

*単位：円、百万円。当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。2018年4月1日付で1：2の株式分割を実施。EPS、DPSは遡及して調整。

栄研化学株式会社の2022年3月期第2四半期決算概要、納富社長へのインタビューなどをご紹介致します。

目次

今回のポイント
１．会社概要
２．2022年3月期第2四半期決算概要
３．2022年3月期業績予想４．納富社長へのインタビュー
５．今後の注目点
＜参考1：ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ 2019と新・中期経営計画＞
＜参考2：コーポレートガバナンスについて＞

今回のポイント

• 22年3月期第2四半期の売上高は前期比20.4％増の213億円。各種検診・スクリーニングプログラムの再開や外来患者数の回復傾向及び新型コロナウイルス検出試薬の需要が継続した。海外売上高は便潜血検査試薬中心に大幅に伸長。営業利益は同77.3％増の48億円。新型コロナウイルス検出試薬を中心に売上総利益が同28.9％増加し、粗利率も3.2ポイント上昇。一方、営業活動がコロナ禍に於いて自粛せざるを得ず販売費は小幅な増加となった。7月以降の国内感染再拡大に伴い、新型コロナウイルス検査試薬の需要が予想を上回って拡大したことに加え、経費が予想を下回ったことから、売上・利益とも期初予想を上回った。

   

• 業績予想に変更は無い。22年3月期の売上高は前期比4.5％増の404億円、営業利益は同3.7％減の63億70百万円の予想。国内の検診市場はコロナ禍前と比較してほぼ同水準に回復するが、病院市場は5％程度減少と見ている。海外の大腸がんスクリーニング（FIT）は、コロナ禍前より普及拡大を予想している。利益面は、売上構成比率の変動による売上原価率の上昇や、ITを活用した業務プロセスの改革に伴う販管費の増加を見込んでいる。配当は前期と同じく41.00円／株の予定。予想配当性向は30.8％。

   

• 納富社長に、自身のミッション、今後の取り組みなどについてお話を伺った。「技術の見直し」と「グローバル展開」の2つが同社を更に成長させるために取り組まなければならない自身のミッションと認識しており、そのためには「人材育成」が最重要課題であると考えている。

   

• 新型コロナウイルス感染症に向けた遺伝子検査の国内需要は一定数継続すると見込む一方、遺伝子検査装置の設置は一巡していること、コロナ禍で減少していた各種検診がどの程度戻ってくるか不透明なことなどから通期見通しを据え置いている。ただ、上期進捗率は売上高で52.8％、営業利益は75.8％と高水準である。第3四半期（10-12月）の動向が注目される。

   

• 中期的な視点からは、納富新社長の下で、次期中期経営計画でどのようなメッセージを発信するのかにも注目していきたい。

   

1．会社概要

臨床検査の内、免疫血清検査、微生物検査、生化学検査、尿検査、遺伝子検査など、人体から採取した試料（検体）を調べる臨床検査薬の総合メーカー。検査機器の開発・販売も行っている。
国内シェア60％以上の便潜血検査を始め、尿検査や微生物検査など他社にはない独自技術・ノウハウを利用した高シェア製品多数。また独自開発の遺伝子増幅技術「ＬＡＭＰ法」は世界的に高い評価を得ている。便潜血検査、尿検査とＬＡＭＰ法などの独自技術を武器にグローバル企業への成長を目指している。

【1-1 沿革】

1939年、興亜化学工業（株)として創立し、家畜臓器を原料とした栄養食品および医薬品の製造販売を開始し、1949年には日本で初めて細菌検査用粉末培地（ＳＳ寒天培地）の製品化に成功。1961年に臨床検査部門を開設し、臨床検査薬の研究開発を開始した。
1989年には便潜血検査において世界初の全自動分析装置「ＯＣ-センサー」を発売。同分野における現在の圧倒的なポジショニング構築につながっていく。
その後も、尿検査用試薬や微生物検査用試薬など事業ドメインを拡大するとともに、1998年に新規遺伝子増幅技術LAMP法を開発。従来の検査法に比べ簡易・迅速・精確なLAMP法を用いた各種製品を上市している。
2005年には「ＦＩＮＤ（Foundation for Innovative New Diagnostics）」とLAMP法を利用した結核の遺伝子迅速検査法の共同開発契約を締結したことを皮切りに、マラリア、ＨＩＶ等の検査に関する共同開発を進める。
全世界で感染拡大が進む新型コロナウイルスに対しても、2020年3月にLAMP法を利用した新型コロナウイルス検出用試薬を発売した。
＊LAMP法、ＦＩＮＤについては「２．特徴と強み④ＬＡＭＰ法の優位性」を参照

【1-2 経営理念】

＊経営理念：「ヘルスケアを通じて人々の健康を守ります。」
＊経営ビジョン：「EIKENグループは、人々の健康を守るために、検査のパイオニアとしてお客様に信頼される製品サービスを提供し、企業価値の向上を図ります。」
＊モットー：「品質で信頼され、技術で発展する“EIKEN”」

これらを中心に各ステークホルダーへの考え方として、EIKEN WAYを策定している。

（同社資料より）

【1-3 市場環境】

＜国内市場＞
臨床検査薬市場は、2020年度で約3,470億円、研究用試薬と検査用機器を含めると約6,047億円（一般社団法人日本臨床検査薬協会調査。栄研化学提供データ）となっている。行政は増大している医療費を抑制するために特定健診（メタボ健診）やがん検診の受診率向上やＯＴＣ検査薬（薬局で購入できる検査薬）の規制緩和といった予防医療に力を入れており、今後、高齢化の進展と共に臨床検査数（検体数）の増加が見込まれる。

一方でマイナス面としては、価格競争による単価の低下、診療報酬改定（引き下げ）及び長期的には少子化による人口減少がある。ただ、診療報酬改定の対象である保険（検体検査実施料）の推移を見ると、1997年から2006年までの期間に約4割引き下げられたものの、その後はほぼ横ばいないし微減となっている2020年度検体検査実施料　-1.12%）。これは同社の含めた業界全体として予防、検査の重要性を働きかけた結果という事で、中期的には国内市場は年率2％程度の微増傾向が続くと思われる。
前述の協会会員139社（2021年4月時点）の内メーカーは約80社で、売上100億円以上の企業は15社程度となっており、大多数は中堅・中小企業という構造。臨床検査は検査項目が多岐にわたっているため企業ごとに得意とする分野が異なり、企業間での棲み分けが出来ている。そのため、他社から原料・製品を仕入れて製造・販売するといった業務提携が多く見られる。また、そうした棲み分けが出来ている中、市場は小幅ながらも拡大しているため、明確な淘汰は現在のところ起きていないということだ。

＜海外市場＞
2018年の世界の検体検査薬・機器市場は約672億USDといわれており、地域別構成比は米国36％、欧州28％、アジア24％などとなっている。(富士経済「2019年World Wide臨床検査市場」栄研化学提供)

市場規模自体が国内市場の10倍超と巨大であると同時に、先進国では高齢化の進展に伴う検査数の増加、また新興国においては経済成長、所得増加に伴う医療ニーズの拡大などにより、年率5％以上と国内市場を大きく上回る成長が見込まれるため、国内企業は積極的にグローバル化を進めている。
ただ、グローバル市場においては、2019年の売上高614億ドルのロシュを筆頭に、アボット、シーメンス、ベックマンなど世界的大企業がメインプレーヤーとなっており、日本企業が競争に勝ち抜くためには独自性のある製品・システムの開発など競争力強化が不可欠である。

【1-4 事業内容】

1．臨床検査とは
臨床検査には、レントゲン、ＣＴ、ＭＲＩ、心電図、超音波など、医療機器を使用して体を直接調べる「生体検査」と、患者から採取した血液、尿・便、細胞などの生体試料（検体）を調べる「検体検査」がある。
同社が取り扱う臨床検査薬とは、検体検査に使用する試薬の事で、例えば感染症の検査や便に含まれる微量の血液の測定など、病気の診断をサポートするもの。これら試薬の大部分は体外診断用医薬品と呼ばれ、医薬品医療機器等法の規制を受け、試薬メーカーなどがPMDA（医薬品医療機器総合機構）に対し申請し、認可を受けたものである。ユーザーは、病院、医院、診療所、受託を受けて検査を行う検査センター、健診センター、保健所、衛生検査所など。

2．主力製品
主として以下の各検査用試薬や測定装置を製造・販売している。
同社は幅広い検査薬を取り扱うために、自社製品に加え他社製品の仕入販売も行っている。
主要な自社製品は、便潜血検査用試薬、微生物検査用試薬、免疫血清検査用試薬、尿検査用試薬、遺伝子検査用試薬など。自社製品と他社製品の売上比率は約60：40。粗利率は自社製品が約55％、他社製品が約35％。

＊2021年3月期実績。単位：百万円

便潜血検査用試薬
大腸がんのスクリーニング検査として糞便中ヒトヘモグロビンを特異的に検出・測定する便潜血検査用試薬・採便容器を主力製品とし、グローバルに販売している。

免疫血清検査用試薬（便潜血検査を除く）
リウマチや炎症性疾患の診断及び胃がんリスク層別化検査（ＡＢＣ分類）に使用する汎用自動分析装置用試薬「ＬＺテスト‘栄研’」を始め、各種検査用試薬の開発、製造、販売を行っている。また東ソー（株）から、全自動エンザイムイムノアッセイ装置用試薬及び自動グリコヘモグロビン分析装置用試薬を導入・販売している。

尿検査用試薬
尿中の潜血、たんぱく質、ブドウ糖など多項目の検査が行える尿検査用試験紙「ウロペーパーⅢ‘栄研’」、全自動尿分析装置用には専用試験紙の「ウロペーパーαⅢ‘栄研’」などを開発・製造・販売している。
また、海外については、2017年よりシスメックス株式会社と業務提携し、販売行っている。

微生物検査用試薬
同社は創立以来、感染症及び食中毒の予防を目的とし、生体試料や食品・環境の微生物検査用試薬を開発してきた。現在では、各種細菌検査用培地（増菌用培地、分離用培地、生物学的性状検査用培地、同定検査用培地）、薬剤感受性検査用試薬、迅速検査試薬など、微生物感染症の診断・治療に有用な各種検査用試薬を開発・製造・販売している。

生化学検査用試薬
生活習慣病との関連性が注目されている検査項目を中心に、血清や尿を検体とし生体成分を測定・分析する「エクディアＸＬ　‘栄研’」シリーズなど、生化学検査用自動分析装置に対応する各種検査用試薬を開発・製造・販売している。

器具・食品環境関連培地
食中毒原因微生物の検査などの食品微生物検査用試薬や作業環境の汚染実態などを把握できる環境微生物検査用試薬及び検査用器具・器材の販売を行っている。

遺伝子（ＬＡＭＰ法）関連
同社は1998年、新規遺伝子増幅技術ＬＡＭＰ法を独自開発し特許を取得し、ＬＡＭＰ法を利用した遺伝子検査用試薬を開発・製造・販売している。また、ライセンスも積極的に実施している。このＬＡＭＰ法は、「簡易、迅速、精確」という特徴を有しており、今後のグローバル展開のための大きな武器となっている。（詳細は後述）

医療機器
各種自動分析装置を販売している。自社試薬を使用する専用装置は製造委託を行っている。便潜血測定装置「ＯＣセンサー」は1989年の発売以来、技術革新と品質向上を重ねている。また、独自技術である画像処理システムを使用した尿自動分析装置「ＵＳ」、臨床検査分野で世界初となる全自動生物化学発光免疫測定装置「BLEIA-1200」、LAMP法リアルタイム濁度測定装置「LoopampEXIA」など取り揃えている。

3．販売体制
国内の販売体制は10営業部。学術部門が販売促進の支援を行っている。
2021年3月期の全従業員733名（連結）中、約300名が営業部門。
ユーザーである病院など医療機関向けチャネルに関する直接の販売先は医療系卸会社で、殆ど全ての卸会社と取引を行っている。

海外販売においては、基本的に1か国・1代理店体制をとっており、販売とメンテナンスを委託しており、本社の海外事業室が管理している。輸出先は44ヵ国（2020年3月期）。米国、ドイツ、イタリア、スペイン、イングランド、フランス、オーストラリア、韓国、台湾が海外売上の大半を占めている。アムステルダム（オランダ）に欧州支店があるほか、中国に関しては連結子会社「栄研生物科技（中国）有限公司」での生産・販売体制の強化を行う他、中国事業室を設置しビジネス拡大を図っている。今後は規模拡大に伴い現地法人化も検討していく。
2021年3月期の海外売上高は68億95百万円。うち便潜血検査用試薬は39億29百万円で構成比は57.0％。

【1-5 ROE分析】

＊単位：％、回、倍

21/3期の売上高当期純利益率上昇は受取和解金1億10百万円を特別利益に計上したこともあるが、売上高営業利益率も新型コロナウイルス検出試薬及び遺伝子検査装置の伸長で前期比4.5％上昇した。
引き続き高付加価値製品の開発、新規事業・新規市場の創出及び原価率及び販管費率の低減による利益率及び生産性向上を一段と強化し、資本コストを上回るROEを維持していく考えだ。

【1-6 特徴と強み】

①高シェアの製品群
便潜血検査用試薬の国内シェアは63％でトップであるほか、尿検査用試薬で約27％（2位）、微生物検査用試薬で約16％（4位）等と他社にはない独自技術・ノウハウを利用した多くの自社製品において高いシェアを有している。同社が便潜血検査用試薬で高いシェアを獲得することができた背景としては、1987年に発売した目視判定法用の便潜血検査用試薬「ＯＣ-ヘモディア」が、競合品に比べユーザーニーズに合致した製品であったこと、1989年には測定原理に免疫法（ラテックス凝集法）を採用し世界初の全自動分析装置「ＯＣ-センサー」を発売したことである。
また、便潜血検査は1992年に老人保健法の改正が行われ、大腸がん検診のスクリーニング検査法として公費で受診が可能（受診者負担が無料）になったのをきっかけに、普及が加速し競争が激しくなったが、同社は、機能を一新した「ＯＣ-センサーneo」を2001年に発売し、シェアを拡大してきた。

（同社資料より）

便潜血検査に関してはこの特徴を活かして海外展開を進めている。
日本で実施されている免疫法は、ヒトの血液のみ反応する試薬となっており、また、自動化装置による大量処理が可能である。

一方海外では化学法による古いタイプの試薬が使用されており、精度面に課題がある。2011年になりようやく欧州の検診ガイドラインで免疫法による自動装置測定が推奨され、大きな市場の変化が現れ始めた。
また、市場が最も大きいアメリカでも化学法が主流であるが、徐々に免疫法へのシフトが始まっており、USPSTF（米国予防医療特別委員会）の大腸がんスクリーニングに関する新ガイドラインが2016年6月に発行されたが、その中で従来の化学法ではなく免疫法が優れていると指摘されたことに加え、同社の便潜血検査製品『the OC FIT-CHEK family of FITs』が、高い感受性と特定性で最高の検査パフォーマンスを有していると評価された。さらにアジア、南米の先進国・新興国には未開拓な大きな市場が控えている。
便潜血検査市場は、ニッチな市場であるため、いち早く免疫法を開始した日本企業の技術が最も進んでおり、同社の試薬・装置がグローバルスタンダードとなっている。

②研究開発に注力
研究開発型企業として独自性のある技術の研究開発と、それをベースとした顧客ニーズに対応したオリジナル製品の開発に注力している。研究開発要員は約150名。
顧客の要望は医療のクオリティ向上。具体的には、高感度・高品質による疾患の鑑別精度の向上、検出率の改善といった点が挙げられる。加えて、使用法が簡便であれば医療従事者の負荷軽減につながるため、そうしたニーズへの対応も重要なポイントとなっている。
同社は、1939年の創業以来培ってきた試薬製造の独自技術が蓄積されており、またその試薬の性能を有効に活用するための装置に関しても、便潜血検査用装置や尿自動分析装置、生物化学発光免疫測定装置(BLEIA法)、遺伝子検査などで他社にはない独自技術が用いられている。

③アライアンス戦略による多品種・多分野展開
臨床検査薬はその対象、項目は多岐にわたり、すべてを自社で開発・製造・販売を手掛けることは困難である。同業他社の多くは自社の得意な技術・製品に絞っているが、同社は臨床検査薬の総合メーカーとして、収益構造の安定化をめざし、アライアンス戦略を通じて自社の有する強みの拡大、機能の補完、新技術の取得といったシナジー効果を追求しつつ、広範に取扱製品を揃え、医療機関を始めとした顧客、ユーザーのニーズに対応している。
多品種・多分野に展開しているもう一つの理由としては、経営理念「ヘルスケアを通じて人々の健康を守ります。」にあるように国民の健康を守るという責務を達成するためには、幅広い臨床検査に対応することが企業としての社会的責任であるとの想いも根底にある。

④「ＬＡＭＰ法」の優位性
遺伝子検査の中の過程の一つである遺伝子増幅プロセスにおける現在の主流技術は「ＰＣＲ法」と呼ばれるもの。これに対し同社は1998年「ＬＡＭＰ法」という独自技術を開発した。
「ＬＡＭＰ法」はＰＣＲ法と比較して、以下の様な優れた特徴を持ち、簡易で迅速に特異性の極めて高い遺伝子検査を行うことが出来るものである。

現在、医療分野では感染症検査である新型コロナウイルスや結核、マイコプラズマ（真正細菌の一属で、肺炎の原因となることもある。）、レジオネラ、百日咳等の検査に使われている。
同社はＬＡＭＰ法の地位確立のため感染症検査に注力すると同時に、ＬＡＭＰ法の普及・認知度向上のために、畜産・水産、食品・環境など医療以外の分野での利用を推進しており、実際にＬＡＭＰ法に基づく製品は2002年以降次々と実現している。
また同様の目的から、ＬＡＭＰ法陣営構築のために外部に対し積極的なライセンス許諾を行っている。

ＬＡＭＰ法を世界的に普及させるための中心的な取り組みの一つが、「ＦＩＮＤ」とのアライアンスである。
「ＦＩＮＤ」は「Foundation for Innovative New Diagnostics」のことで、2003年5月に開催された国連の世界保健会議の場で設立されたスイス政府認可の非営利財団。当初5年間、Bill & Melinda Gates Foundationからの助成金を受けて活動を本格化している。途上国における感染症撲滅のために、手頃な価格で、取り扱い易く、先進的な検査・診断方法を開発・導入する事を活動の目的としている。

ＦＩＮＤでは対象とする感染症として、結核、マラリア、アフリカ睡眠病などを上げているが、このうち結核について途上国で実施されている顕微鏡検査（塗沫検査）よりも精度を向上させることを目的として、ＬＡＭＰ法による結核検査の共同研究が同社とＦＩＮＤによって2005年7月より開始された。
途上国の現場でも利用できるように、前処理工程の簡略化（PURE法）、試薬保存方法の改良（室温保存）、装置の簡略化など、ＰＣＲ法では実現できない改良が加えられた（TB-LAMP）。ＬＡＭＰ法を利用したこの製品は2011年に日本で既に販売となっている。その後、ＷＨＯ（World Health Organization、世界保健機関）の推奨獲得のために、途上国14ヵ国での評価試験を終了し、ＷＨＯに資料を提出していたが、2016年8月、顕微鏡検査に代わる、あるいは顕微鏡検査を補強する検査としてＷＨＯの推奨を取得することができた。
ＷＨOが2017年11月に発表した世界の結核に関する報告書によれば、2016年の世界202カ国における結核の罹患患者数は1,040万人で、2014年の960万人から80万人増加し、死亡者数は170万人で、2014年の150万人から20万人増加したという。そのほとんどが未診断例や未治療例と見られ、「診断や治療へのアクセスが整備されていない国での対策強化が必要」としており、TB-LAMPの普及、浸透はこうした問題解決に大きく貢献するものと同社では考えている。
加えて、結核以外にも前述の疾病のほか、リーシュマニア症及びシャーガス病の検査薬に関して、ＦＩＮＤと共同開発を進めている。

また、同社ではLAMP法を利用した次世代の小型全自動遺伝子検査装置および多項目検査チップによる検査システム「Simprova（シンプローバ）」の開発を完了し、2020年4月から発売を開始した。
本装置は、検体前処理（核酸抽出・精製）から増幅・検出までを全自動で行え、従来の高純度な核酸抽出・精製を行う装置と増幅・検出装置で合わせて2時間以上を要していた操作時間を、LAMP法の特徴を活かした独自プロトコルの開発により、1時間以内に短縮することが可能。まず、呼吸器感染症パネルの発売を開始、次いで抗酸菌症パネル、呼吸器ウイルスパネルの発売を予定し、順次検査項目を拡大する。
同社では、「Simprova（シンプローバ）」はLAMP法の普及を加速させるとともに、新たな市場を構築した中でグローバルスタンダードとしての地位を確立させるものと期待している。

＊遺伝子増幅法
遺伝子検査では、検体に含まれる目的の遺伝子量が極めてわずかなため、遺伝子を検出するためにはまず目的とする遺伝子を増幅させなければならず、遺伝子検査において最も重要なポイントが遺伝子増幅となる。

＊アフリカ睡眠病
熱帯アフリカの風土病で、トリパノソーマという原虫がヒトに感染して引き起こす重大な熱帯病。ツェツェバエが媒介する。ヒトの血液中のトリパノソーマがツェツェバエに吸血され、その体内で発育、増殖し2～5週で終末トリパノソーマ型となって次の感染源となる。高熱、頭痛、嘔吐などをきたし、ひたすら眠るようになる。食事が摂れなくなるので痩せ、全身衰弱となり、多くは合併症を引き起こして死亡する。

＊リーシュマニア症
リーシュマニアという原虫の感染によって引き起こされ、黒熱病といわれる内臓リーシュマニア症、皮膚と粘膜をおかすブラジルリーシュマニア症、皮膚をおかす熱帯リーシュマニア症があり、いずれも吸血昆虫、とくにサシチョウバエが媒介する。内臓リーシュマニア症は約3か月の潜伏期の後、高熱、発汗や下痢が生じ、1か月ぐらいすると肝臓と脾臓が腫れ、貧血が進み、放置すると衰弱し、半年から2年で死亡することもある。

＊シャーガス病
米国南部や中南米において哺乳類吸血性であるオオサシガメ亜科のサシガメを媒介とする感染症。すぐには発病せず、一般的に30年ほどの潜伏期間がある。リンパ節、肝臓、脾臓などの腫脹、筋肉痛、心筋炎、心肥大、脳脊髄炎、心臓障害といった症状をもたらす。

2．2022年3月期第2四半期決算概要

（１）連結業績概要

＊単位：百万円
2ケタの増収増益。予想も上回る。
売上高は前期比20.4％増の213億円。各種検診・スクリーニングプログラムの再開や外来患者数の回復傾向及び新型コロナウイルス検出試薬の需要が継続した。海外売上高は便潜血検査試薬中心に大幅に伸長。
営業利益は同77.3％増の48億円。新型コロナウイルス検出試薬を中心に売上総利益が同28.9％増加し、粗利率も3.2ポイント上昇。一方、営業活動がコロナ禍に於いて自粛せざるを得ず販売費は小幅な増加となった。
7月以降の国内感染再拡大に伴い、新型コロナウイルス検査試薬の需要が予想を上回って拡大したことに加え、経費が予想を下回ったことから、売上・利益とも期初予想を上回った。

(2)製品別売上高

＊単位：百万円

○便潜血検査用試薬
国内は前年同期比9.1％増。海外は同106.8％増。各国とも新型コロナウイルス感染症拡大により中断していた各検診プログラムが再開された。特に前年同期に低調だった海外の伸びが顕著であった。

＊単位：百万円

○免疫血清検査用試薬（便潜血検査を除く）および
外来患者数が回復傾向にあり増収。

○尿検査用試薬
健診市場・外来患者数とも回復傾向で、シスメックス(株)向け販売が増加した。

〇微生物検査用試薬
新型コロナウイルス検査の影響を受け、その他の感染症検査数減少により減収。

○遺伝子（ＬＡＭＰ法）関連
新型コロナウイルス検出試薬の売上が大幅に伸長した。

TB-LAMP、結核撲滅のためのアクションプログラムが各国で活動を再開した。
LAMP法を用いた検査試薬の安定供給およびグローバル展開により、新型コロナウイルス感染症対策への貢献に努める考えだ。

特許料収入は前年同期比1億44百万円増加の5億1百万円。

(3)海外動向

＊単位：百万円

便潜血検査用試薬は各国における検診プログラムが再開され大幅に増加した。
コロナ禍における検診スキーム変更によるFIT（免疫化学的便潜血検査）の需要が増加しているほか、Web検診、郵送検診、内視鏡トリアージの考え方が浸透し需要掘り起こしが進んでいる。
シスメックス向けの尿検査用試薬・装置の売上は引き続き堅調。

(4)設備投資・研究開発・減価償却

＊単位：百万円

研究開発費は主に便潜血検査および尿検査用装置の後継機の開発費。設備投資は主に基幹システム開発、新型コロナウイルス検査試薬生産設備。

(5)財務状態

◎主要ＢＳ

＊単位：百万円。買入債務には電子記録債務を含む。

現預金、たな卸資産、建設仮勘定の増加などで資産合計は前期末比17億70百万円増加の574億55百万円。
負債合計は同4億46百万円減少の135億66百万円。
純資産は利益剰余金増などで同22億16百万円増加の438億88百万円。
この結果、自己資本比率は前期末から1.6ポイント上昇し75.9％となった。

（6）トピックス

①イルミナ社と次世代シークエンサーを用いたコンパニオン診断システム開発および商業化契約を締結
21年6月、米国イルミナ社と次世代シークエンサーを用いたコンパニオン診断システム開発および商業化契約を締結した。
この契約により栄研化学は、イルミナ社の医療機器「MiSeq™Dx システム」を用いた、コンパニオン診断システムの開発を進め、個別化医療の進展に貢献していく考えだ。

（イルミナ社概要）
次世代シークエンサーのグローバルリーダーとして認められており、遺伝子変異や遺伝子機能の大規模解析のためのライフサイエンスツールや統合システムの開発、製造、販売を手がけている。
同社の革新的なシーケンスとアレイテクノロジーは、ライフサイエンス、分子診断等の分野において画期的な進歩を支えている。

（コンパニオン診断とは）
医薬品の効果や副作用を投薬前に予測するために行なわれる臨床検査のこと。薬剤に対する患者個人の反応性を治療前に検査することで、個別化医療（もしくはオーダーメイド医療）を推進するために用いられる。

②「認知機能スクリーニングキット ニンテスト」を発売開始
21年9月、小林製薬株式会社（大阪市）が開発した「認知機能スクリーニングキット ニンテスト」を世界アルツハイマーデーにあたる2021年9月21日に発売を開始した。

（認知機能スクリーニングキット ニンテスト概要）
匂いを嗅ぐことによって認知機能をスクリーニングするテストキット。専用の評価カップにスプレーした6 種類の香料液の香りを被験者が嗅ぎ、回答から算出したスコアにより認知機能のレベルを判定する。約5 分のテスト時間で迅速に判定ができ、被験者の負担も少ない点が特徴。全国の人間ドック施設、健診センター等での活用を想定している。

日本における65歳以上の認知症患者の数は約600万人（2020年現在）と推計され、2025年には約700万人（65歳以上の約5人に1人）が認知症になると予測されている。

③「プライム市場」の選択を申請
21年8月、東京証券取引所より、2022年4月に移行される新市場区分における上場維持基準への適合状況に関する一次判定結果を受領し、「プライム市場」の上場維持基準に適合している旨を確認した。
これを受け、新市場区分として「プライム市場」を選択し、東証に対して申請を行うとした。
今後は、東証が定めるスケジュールに従い、新市場区分の選択申請に係る所定の手続きを進めていく。

④次世代育成支援対策推進法に基づく優良な子育てサポート企業として「プラチナくるみん」認定を取得
21年10月、厚生労働大臣より「次世代育成支援対策推進法」に基づく優良な子育てサポート企業として「プラチナくるみん」の認定を取得した。
（「プラチナくるみん」認定制度概要）
従業員の仕事と育児等の両立支援に力を入れ、一定要件を満たした「くるみん」認定企業のうち、より高い水準の取り組みを行っている企業が取得できる特例認定制度。同社は、2016年より「くるみん」認定を取得しており、今回初めて「プラチナくるみん」認定を取得した。

（同社の目標と主な取り組み：2019年4月1日以降）
・ノー残業デーの設定
・所定外労働の削減のための措置の実施
・テレワーク勤務制度の導入
・スーパーフレックス制度の導入
・年次有給休暇取得推進および計画的付与の実施
・男性従業員の子育て目的の休暇の取得促進および育児休業取得推進
・社員およびシニア社員の所定労働時間の短縮
・女性のキャリア支援のための研修企画

今後も継続して、育児休業取得の促進に加え、年次有給休暇取得率の向上、柔軟な働き方をより促すためのフレックス勤務制度およびテレワーク勤務制度の活用、従業員の中長期的なキャリア形成支援等の取り組みをはじめ、従業員がその能力を最大限に発揮でき、働き甲斐のある職場の実現に取り組んでいく。

⑤サステナビリティボンドを初めて発行
21年10月、環境・社会双方の課題解決に貢献する施策・プロジェクトに充当する資金の調達手段として、初めて「サステナビリティボンドを発行した。

（栄研化学株式会社第１回無担保社債（社債間限定同順位特約付）概要）

（栄研化学株式会社・サステナビリティファイナンス・フレームワーク）
同社では、国際資本市場協会（ICMA）のサステナビリティボンド・ガイドラインにおいて言及しているグリーンボンド原則及びソーシャルボンド原則の両方に共通して定められている4つの要素（1.調達資金の使途、2.プロジェクトの評価と選定のプロセス、3.調達資金の管理、4.レポーティング）に関する方針を記載した「栄研化学株式会社・サステナビリティファイナンス・フレームワーク」を策定した。
同フレームワークに基づき調達した資金は、主に以下に挙げた事業の施策・プロジェクトに充当する予定。なお、第三者評価を取得するに際し、グリーンファイナンス推進機構より環境省の令和3年度「グリーンボンド発行促進体制整備支援事業」の補助金交付対象となることについて交付決定通知を受領している。

＊主な対象事業

3．2022年3月期業績予想

（１）連結業績予想

＊単位：百万円。

業績予想に変更無し。増収・減益。
現時点では業績予想に変更は無い。売上高は前期比4.5％増の404億円、営業利益は同3.7％減の63億70百万円の予想。
国内の検診市場はコロナ禍前と比較してほぼ同水準に回復するが、病院市場は5％程度減少と見ている。
海外の大腸がんスクリーニング（FIT）は、コロナ禍前より普及拡大を予想している。内視鏡検査での感染リスク回避として、FITによるトリアージの有用性の認知拡大をはかるほか、ウェブ検診、郵送検診の具体化や、未受診による早期発見機会喪失の認知拡大にも取り組む。米国、イングランドにおける受診年齢引き下げに対応して市場を開拓する。
新型コロナウイルス感染症の遺伝子検査の需要は継続すると見込んでいるが、国内は検査の需要は一定数継続するものの遺伝子検査装置の設置は一巡している。一方、海外では各国検査需要へ対応していく。
利益面は、売上構成比率の変動による売上原価率の上昇や、ITを活用した業務プロセスの改革に伴う販管費の増加を見込んでいる。

配当は前期と同じく41.00円／株の予定。予想配当性向は30.8％。

(2)重点施策

中期経営計画（2019年度～2021年度）最終年度にあたる今期は主に以下のような施策に取り組む。

(3)設備投資・研究開発・減価償却

＊単位：百万円

研究開発費は主に継続している便潜血検査および尿検査用装置の後継機の開発。
設備投資は新研究棟の着工を予定しており大幅に増加。減価償却費も増加する。

野木事業所に建設予定の新研究棟は、「消化器がんのグローバルブランド確立」「三大感染症の診断システムを実現するための基盤技術の創造・」「付加価値の高い製品開発」「品質・コストを追求した生産技術の確立」など成長戦略の具現化のための施設と位置付けている。
また、外部との協同によるオープンイノベーションや分散している研究所の集約による創造性の向上など、新たな情報と技術の集結によるブレイクスルーも追求していく。夢を実現し、無限でありたいという想いを込めた「夢現の場」である。
2022年10月の稼働を予定している。

4．納富社長へのインタビュー

納富継宣社長に、自身のミッション、今後の取り組みなどについてお話を伺った。
納富氏は1958年5月7日生まれ。1981年4月に同社入社後、研究開発部門を中心に社歴を積み、2018年常務執行役に就任。2020年専務執行役就任を経て、2021年6月、代表執行役社長に就任した。

Q：「ご自身のミッションは何であるとお考えですか？」

当社はモットーとして「品質で信頼され、技術で発展するEIKEN」を掲げているように、品質と技術、この2つが競争力の源泉であると考えています。
このうち「技術の革新」が当社にとっては最も重要な課題と認識しています。
世の中が急速に変化する中で、当社の技術もややもすると、陳腐化してしまう部分も見えているのが実情であり、品質・性能・コストという視点から、開発だけでなく生産技術についても、見直しが必要と考えています。
現在の中期経営計画の中でも着手を始めていたのですが、新型コロナウイルスの感染拡大により、検査試薬の迅速な供給が2020年、2021年の当社の社会的責務であり最優先で対応しましたが、コロナ禍も落ち着き始めたこともあり、今後は技術基盤を固めながら新しい技術を積極的に取り入れて技術の見直しに取り組んでいきます。

また、現在の中期経営計画の重点施策として掲げている「グローバル展開」の更なる拡大も、私のミッションです。
当社の大黒柱である便潜血検査用試薬、尿検査用試薬を世界中にもっともっと普及させていくとともに、他分野も拡大していきたいと考えています。

「技術の見直し」と「グローバル展開」、この2つが当社を更に成長させるために取り組まなければならない私のミッションと認識しています。

Q：「そのために必要なアクション、取り組みについてお話しください」

それは何といっても「人材育成」、これに尽きます。やはり若い力を活かしていかなければなりません。当社には頭脳明晰で優秀な若手人材が多数いるのですが、積極性という点でやや物足りない部分があるのも事実です。
そうした姿勢を変えていくためには、言葉として「チャレンジ」を掲げるだけではなく、結果のみでなくプロセスも評価し、仮に失敗しても再チャレンジの機会を提供するといった仕組みを作る必要があると考えています。
また同様の趣旨で近年は研究開発部門で「アイデア創出活動」を積極的に行っています。これは、本来の自分の専門分野ではない社員でグループを組ませ、異なった視点で様々なアイデアを出していくというものです。業務時間内でも行うことを認めていますし、試薬の購入や出張などのための一定の予算も確保し、より積極的に取り組んでもらえるような環境を提供しています。
社員のマインドセットをポジティブにしていくことはそう簡単ではないとは思っていますが、「技術の見直し」のためには大変重要な課題ですので、様々な取り組みを進めているところです。

「グローバル展開」については、遺伝子検査のよりスピーディーな拡大が課題です。
結核についてWHOから2016年に推奨をとり5年経過しているのですが、当初想定したよりもゆっくりとした展開となっています。
途上国でのガイドライン作成などの制度整備や資金確保など、導入のための環境整備に時間が必要ではあるのですが、そうした環境整備のための当社ができる支援をよりスピーディーに行う必要があります。
また、当社の試薬は競合品と比較して使いやすくコストも抑えられトータルで見た医療経済上はメリットが大きいのでで、そうした点をしっかりと訴求していくことも重要です。
ブランド力の向上なども合わせて、遺伝子検査をより積極的に拡大していきたいと考えています。

Q：「次期中期経営計画についてコメント頂けますか？」

次期中計については現在策定中ですが、中心となる施策としては先程お話しした、「技術の見直し」と「グローバル展開」、そして「人材育成」を据えることとなると思います。

「技術の見直し」においては、新しい技術を積極的に取り入れることも重要と考えています。
そうした観点からは、今年6月の、米国イルミナ社との次世代シークエンサーを用いたコンパニオン診断システム開発および商業化契約の締結はその1つです。

便潜血検査のような検診事業に加えて、患者さんにとって最適な薬剤の選択、最適な治療の選択など、個別化医療にも取り組んでいくことで、経営理念である「ヘルスケアを通じて人々の健康を守ります」を実現していきたいと思っています。

5．今後の注目点

新型コロナウイルス感染症に向けた遺伝子検査の国内需要は一定数継続すると見込む一方、遺伝子検査装置の設置は一巡していること、コロナ禍で減少していた各種検診がどの程度戻ってくるか不透明なことなどから通期見通しを据え置いている。ただ、上期進捗率は売上高で52.8％、営業利益は75.8％と高水準である。第3四半期（10-12月）の動向が注目される。
中期的な視点からは、納富新社長の下で、次期中期経営計画でどのようなメッセージを発信するのかにも注目していきたい。

＜参考1：ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ 2019と新・中期経営計画＞

(1)ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ2019

10年単位でありたい姿を掲げ、その実現に向け基本戦略を構築・推進していく同社は、持続的成長を継続し、事業のスピードアップと拡大を図るために、2020年3月期をスタートとする「ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ 2019」を新たに策定した。
「ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ 2019」におけるグランドビジョンは、創立90周年にあたる2029年3月期に「Saving Your Health：　世界的な臨床検査薬企業として、人々の健康を守り続ける」というもの。

ビジョン実現に向け以下3つの基本戦略を挙げている。

「ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ 2019」では、10年間を3つのステージに分け、各ステージにおける実現すべきテーマを設定している。

(2)新「中期経営計画」（2020年3月期～2022年3月期）

「ＥＩＫＥＮ　ＲＯＡＤ　ＭＡＰ 2019」の第1ステージとなる中期経営計画を策定した。
構造改革期と位置づけ、グローバル企業「EIKEN」の実現に向けた社内体制の整備を行い、ヘルスケアを通じて世界に貢献するとともに持続的な成長と着実な収益性の向上を目指す。

①重点施策
「構造改革期：しっかりと基盤を鍛える」として4つの重点施策を掲げている。

②研究開発・設備投資
中計策定時には公表していたが、今般の環境下、現時点では未定としている。

基本的な考え方としては、強固な基盤構築に向け積極的な投資を実行する。

研究開発においては、「コア技術のブラッシュアップと新技術への進化」、「新規試薬・技術、及び抗体生産技術開発推進」、「Simprovaにおける多項目チップのラインアップの充実」、「便潜血検査用測定装置後継機の開発」を主要テーマとしている。

設備投資においては、「基幹システムの統合：品質および営業サービス部門のIT化」、「新生産システム」、「野木事業所の隣接エリアを含めた再構築」、「Simprovaの生産体制」に注力する。

③業績目標
中計策定時には公表していたが、今般の環境下、現時点では未定としている。

④株主還元
引続き配当性向30％以上の安定した配当を目標とする。

＜参考2：コーポレートガバナンスについて＞

◎組織形態、取締役、監査役の構成

◎コーポレートガバナンス報告書
最終更新日：202１年9月17日

＜基本的な考え方＞
当社のコーポレートガバナンスの考え方は、経営理念、経営ビジョン、モットーを基本としております。
＊経営理念
ヘルスケアを通じて人々の健康を守ります。
＊経営ビジョン
EIKENグループは、人々の健康を守るため、検査のパイオニアとしてお客様に信頼される製品・サービスを提供し、企業価値の向上を図ります。

＊モットー
品質で信頼され、技術で発展する“EIKEN”
当社は、経営の健全化、迅速化及び透明性を高め、企業価値の向上を図るためにも、株主の視点を重視したコーポレートガバナンスの充実を経営の重要課題の一つと認識し、その取り組みを行っております。
当社は、指名委員会等設置会社の体制を採用しており、経営の業務執行機能と監督機能を分離しております。経営の基本方針に係わる重要事項については、取締役会の審議を経て決定し、業務執行については、社内規則・規程に基づき、適正な指示命令系統のもと迅速かつ円滑に行っております。

＜実施しない主な原則とその理由＞
「当社はコーポレートガバナンス・コードの各原則を実施しております。」

＜コーポレートガバナンス・コードの各原則に基づく開示＞

株式会社インベストメントブリッジは、企業の社会的存在意義（パーパス）に「我々の志は、投資家と企業と共にあらゆる社会課題を解決し、明るく豊かな未来を創造することです」を掲げ、投資家と企業を結ぶ懸け橋として、ブリッジレポートの作成を始めとして各種サービスを提供しています。

私たちは投資家と企業が協同して明るく豊かな未来を創り出す「応援投資™」を提唱しています。

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