ブリッジレポート：（6465）ホシザキ 2020年12月期第3四半期決算

小林　靖浩社長	ホシザキ株式会社（6465）

企業情報

株式情報

*株価は1/7終値。発行済株式数、DPS、BPSは2020年12月期第3四半期決算短信より。ROEは2019年12月期実績。

業績推移

*単位：百万円、円。

ホシザキ株式会社の2020年12月期第3四半期決算概要などをお伝えします。

目次

今回のポイント
１．会社概要
２．2020年12月期第3四半期決算概要
３．2020年12月期業績予想
４．新型コロナウイルスの影響と今期の取り組み
５．今後の注目点
＜参考：コーポレートガバナンスについて＞

今回のポイント

• 20年12月期第3四半期の売上高は前年同期比19.5％減の1,834億円。国内売上高は、同14.5％減の1,294億円。営業活動を再開したが、新型コロナウイルス感染拡大による販売先の設備投資抑制の影響などにより減収となった。海外売上高は、同29.4％減の540億円。新型コロナウイルス感染拡大の影響により、全ての地域セグメントにおいて減収となった。営業利益は同42.9％減の167億円。営業利益率は同3.7pt低下の9.1％。国内は同33.7％の減益、海外は同62.5％の減益だった。国内外ともに、コロナ禍における減収による大幅な減益に対し、徹底したコストダウンを実施した。

   

• 2020年12月期通期業績予想を上方修正した。第3四半期（7‐9月）は、コロナ禍における厳しい事業環境が継続しつつも、国内、海外における拡販努力に加えて、徹底したコスト削減活動を推し進めた結果、当初の想定を上回る業績で推移した。第4四半期（10‐12月）の事業環境は、一部地域において新型コロナウイルス感染症再拡大に伴う外出制限が実施される等、不透明さは高まっているものの、現状の販売および収益改善状況の進捗に鑑みて修正を行った。売上高は前期比19.0％減の2,350億円、営業利益は同49.5％減の165億円の予想。配当予想に変更は無い。前期と同じ110円／株を予定。予想配当性向は72.4％。自己株式取得については今後継続的に検討していく考えだ。

   

• 通期予想に対する第3四半期実績の進捗率は、売上高で78.1％、営業利益で101.6％。営業利益は第3四半期で既に超過した形である。もとより同社の場合、第4四半期の収益構成比は低いが、欧州で新型コロナウイルスの感染者が再拡大していることから依然として不透明感は残るため、上方修正したとはいえ慎重な見方をしているようだ。

   

• 短期的には、第4四半期、国内外の販売状況がどのように推移するかを、中期的には来期以降の回復時に備えた各種施策の進捗を注目していきたい。

   

１．会社概要

飲食店、病院・介護老人保健施設（以下、病院老健）、学校・保育園、スーパー、コンビニエンスストア、オフィスなどを顧客とし、製氷機、冷蔵庫を始めとしたフードサービス機器の研究開発・製造・販売及び保守サービスを行っている。

製氷機、冷蔵庫、食器洗浄機、生ビールディスペンサ等の主力製品では国内トップシェア。製氷機に関してはグローバル市場でもトップシェアである。独自の製品開発力、高品質、強力な営業力、迅速できめ細かなサービス＆サポート体制等が強みであり、同業他社に対する大きな優位性となっている。

海外売上高比率は34.5％（2019年12月期）。ホシザキを含む連結グループ会社は、国内18社、米州13社、欧州・アジア等21社の合計52社。工場は国内9、米州6、欧州・アジア10とグローバルでの生産体制を構築している。国内営業体制は、北海道から沖縄までの15販売会社及びその436営業所によって日本全国をカバーしている。また海外では米州、ヨーロッパ、アジア・オセアニアに販売会社を配置し、全世界を幅広くカバーできる体制を整備している。（グループ会社数、拠点数などは2020年9月末時点）

（同社資料より）

【事業内容】

製品群別売上は、製氷機17.8％、冷蔵庫25.9％、食器洗浄機6.9％、ディスペンサ9.0％、その他製品9.9％、保守・修理17.5％、他社仕入商品13.0％となっている。（2019年12月期）

（同社資料より）

【特徴・強み】

１．独自の技術に基づく製品開発＆高い品質基準
独自技術に基づいた製品企画から製品化までの一貫した研究体制を持つことにより、最終顧客の多様なニーズに迅速に対応している。また、新製品開発、既存製品の改良、シリーズ展開及び原価低減活動に加え、販売及び保守サービス活動から得られる情報や市場品質情報を製品開発に活用する体制を確立している。また、独自の品質基準を設定し、業務用という厳しい使用環境に耐えられる構造設計を行っており、過酷な条件で繰り返し行われるテストに合格した部品や技術のみが採用されている。

２．主要製品でトップシェア
高品質、サービス＆サポート体制、省エネ・低環境負荷、耐久性、使いやすさ、デザイン性等といった様々なポイントが顧客に評価され、製氷機、冷蔵庫、食器洗浄機、生ビールディスペンサといった主力製品では国内トップシェアとなっている。また、製氷機に関しては、グローバル市場においても、トップシェアである（同社推計）。

（同社資料より）

３．きめ細かいサービス＆サポート体制
同社では国内を15販売会社及びその436営業所でカバーし、2,700名のサービススタッフによる地域密着型のきめ細かいサービス＆サポート体制をとっており、ユーザーから故障やトラブルの問い合わせがあった際は、短時間で駆けつける「即日対応」を掲げて、スピーディーな対応を行っている。（2020年9月末現在）

４．営業力の強さと強固な顧客基盤
日本全国を3,250名の営業スタッフがカバーする直販体制による営業力の強さも同社の大きな特徴である。高い直販比率のため顧客との密着度は高く、現在の強固な顧客基盤の構築に繋がっている。また、サービススタッフとの緊密な連携　　により、顧客の状況に即応した提案を行う事が出来る機動性の高さも顧客から高く評価されている。（2020年9月末現在）

２．2020年12月期第3四半期決算概要

（１）連結業績

＊単位：百万円。四半期純利益は親会社株主に帰属する四半期純利益。以下、同様。

減収減益
売上高は前年同期比19.5％減の1,834億円。
国内売上高は、同14.5％減の1,294億円。営業活動を再開したが、新型コロナウイルス感染拡大による販売先の設備投資抑制の影響などにより減収となった。
海外売上高は、同29.4％減の540億円。新型コロナウイルス感染拡大の影響により、全ての地域セグメントにおいて減収となった。
営業利益は同42.9％減の167億円。営業利益率は同3.7pt低下の9.1％。国内は同33.7％の減益、海外は同62.5％の減益だった。国内外ともに、コロナ禍における減収による大幅な減益に対し、徹底したコストダウンを実施した。

（四半期推移）

＊単位：百万円。増収率、増益率は対前年同期比。

四半期ベースで見ると、前年同期比では累計と同じく減収減益も、対前期比（対第2四半期比）では増収増益となっている。

（２）セグメント別動向

※単位：百万円。売上高は、「外部顧客への売上高」を示す。営業利益の構成比は売上高営業利益率。

＜国内＞
売上高は前年同期比14.5％減の1,294億円。営業利益は同33.7％減の134億円。
営業を再開し、冷蔵庫、製氷機、食器洗浄機及び電解水生成装置等の拡販や新規顧客の開拓に取り組んだが、新型コロナウイルス感染症の影響により、販売先の設備投資が低調。
顧客別では、飲食店において昼間店・夜間店向けが共に大幅な減収。飲食店以外も前年の消費増税前の駆け込み需要の影響もあり、加工販売等、宿泊施設、ビール会社向けを中心に減収となった。
四半期ベースでは、営業活動再開に伴い売上高は回復傾向にある。

大手チェーンの全店店舗数は今年に入り減少傾向にあり、4月以降さらに加速している。一方、全店売上高は、新型コロナウイルスの新規感染が8月上旬をピークに減少傾向を見せはじめたこともあり、9月後半の4連休には一部で売上が前年並みまで回復したが、感染者数は下げ止まりとなり、企業の在宅勤務が続く中、特に繁華街・ビジネス街、ディナー時間帯、飲酒業態の営業は苦戦している。
業態別の売上高は、ファーストフードはテイクアウトとデリバリーの需要が牽引し、ファミリーレストランは9月後半にかけて客足が緩やかに回復している。一方で、パブ/居酒屋は、営業時間短縮要請や、夜間の客足の停滞、ほぼ皆無の大規模宴会などから大幅回復には遠い状態にある。ディナーレストランは、Go Toトラベルにより、立地によって集客がみられ、小規模の会食を中心に少しずつ回復している。
（出典：日本フードサービス協会）

＜海外＞
（米州）
売上高は前年同期比29.3％減の351億円。営業利益は同60.5％減の26億円。
製氷機、ディスペンサ等の拡販に努めるとともに、継続的に人件費など経費削減にも取り組んだ。受注環境においては第3四半期（7-9月）を中心に回復傾向がみられたが、米国で実施されたロックダウンによる営業・生産活動への制約の影響等を吸収できなかった。外貨ベースの四半期売上高前年同期比は、第2四半期の48.6％から第3四半期は76.2％まで回復している。

（欧州・アジア）
売上高は前年同期比29.8％減の188億円。営業利益は同67.4％減の9億円。
主力製品の拡販に努めるとともに、継続的に人件費など経費削減にも取り組んだ。受注環境においては第3四半期（7-9月）を中心に回復傾向がみられたが、インドや欧州各国で実施されたロックダウンによる営業・生産活動への制約の影響等を吸収できなかった。外貨ベースの四半期売上高前年同期比は、アジアが第2四半期の37.3％から第3四半期には75.8％まで、欧州が同54.2％から同90.1％までそれぞれ回復している。

（３）製品群別売上動向

製品群別では、国内のその他製品を除き、国内海外共に全ての製品群で減収。その他製品のうち、電解水生成装置や真空包装機などが新しい需要により増収に貢献した。

（４）財政状態

◎主要BS

＊単位：百万円

現預金、売上債権、たな卸資産、有形固定資産の減少等で資産合計は前期末比72億円減少の3,446億円となった。
一方、仕入債務の減少等で負債合計は同50億円減少し、1,047億円となった。純資産は為替換算調整勘定のマイナス幅拡大等で同22億円減の2,398億円。この結果、自己資本比率は前期末より0.7ポイント上昇し69.1％となった。

３．2020年12月期業績予想

◎連結業績予想

＊単位：百万円。予想は会社側予想。

業績予想を上方修正
通期業績予想を上方修正した。第3四半期（7‐9月）は、コロナ禍における厳しい事業環境が継続しつつも、国内、海外における拡販努力に加えて、徹底したコスト削減活動を推し進めた結果、当初の想定を上回る業績で推移した。第4四半期（10‐12月）の事業環境は、一部地域において新型コロナウイルス感染症再拡大に伴う外出制限が実施される等、不透明さは高まっているものの、現状の販売および収益改善状況の進捗に鑑みて修正を行った。

売上高は前期比19.0％減の2,350億円、営業利益は同49.5％減の165億円の予想。
配当予想に変更は無い。前期と同じ110円／株を予定。予想配当性向は72.4％。自己株式取得については今後継続的に検討していく考えだ。

４．新型コロナウイルスの影響と今期の取り組み

（１）新型コロナウイルスの影響

①各セグメントの稼働状況
10月の段階で日本、東アジアでは通常の稼働に復帰している一方、米州、欧州、東南アジア、インドでは一時帰休や一部テレワークを実施しながら稼働している。

②国内外フードサービス業界の現状（メディア記事の紹介）
◎国内
＊都心部・繁華街立地、飲酒業態などは回復が遅れる。特に「居酒屋・パブレストラン」は依然として厳しい状況が続く。
＊飲食店でのデリバリーやテイクアウトの需要が増加。
＊2020年上半期（4月～9月）における飲食店事業者の倒産は上半期として過去最多。
＊10月より「Go To Eat」が開始された。飲食業界全体で6,000億円程度の市場創造効果があると言われている。
＊「Go To トラベル」の効果で9月後半の宿泊・旅行・外食等のサービス消費は前年同期比11.2％減でマイナス幅は9月前半の同16.4％減から縮小した。

◎海外
＊米国のレストラン及びフードサービス業界は2020年3～7月で1,650億ドル（約17兆円）売上高が減少。通期の減少を2,400億ドル（約25兆円）と予測。また、2020年は少なくとも10万店の飲食店が閉店するとの予測。
＊ニューヨーク州では、9/30以降屋内飲食が解禁され、最大収容人数の25％まで可能に。一方、コロナ感染再拡大により一部地域で飲食店の営業停止を再実施。
＊イギリスでは、コロナ感染者の急増に伴い、再び11/5以降イングランドで約1か月のロックダウンを実施。フランスやスペイン、ドイツ等でもコロナ感染が再拡大し、一部地域では、10月下旬以降段階的に外出規制再強化に伴う飲食店の営業時間短縮や閉鎖を実施。
＊インドでは、10/5より封じ込めゾーンを除く地域でレストランやバー、フードコートの営業を再開。
＊中国における、飲食売上を含む小売売上高は9月単月で前年同期比3.3％増となり、8月単月の同0.5％増より伸びが拡大傾向。
（出典：日本フードサービス協会、帝国データバンク、東京商工リサーチ、日本経済新聞、全米レストラン協会、米国口コミサイト「イェルプ」、ジェトロ（日本貿易振興機構））

③セグメント別動向
月次売上高の推移を見ると、米州、アジア、欧州は4月を底に、国内および連結は5月を底に回復基調に入り、9月は前年同月比で約80～90％の水準。

（２）今期の取り組み

①国内
◎需要変化に対応した戦略商品の拡充・提案
店内飲食に加えて、テイクアウト・デリバリーや販路拡大のためのインターネット販売等、新たな取り組みを始める顧客に向け、製品提案と顧客サポートを実施する。
ハード面においては、衛生的な調理加工により、食中毒のリスクや食品ロスの抑制に貢献する機器を提案。
ソフト面では、コンサル室がテイクアウトに適したメニュー提案、各種法令・ルールの対応支援、各種申請の補助などを行っている。

◎HACCPワンストップソリューション提案強化
2021年6月に完全施行（食に携わる全事業者が管理対象となる）となるHACCPについて、500名以上のHACCPの専門教育修了者が、顧客が抱えるHACCPの課題や不安の解消にむけて、提案・協業を推進する。

◎指定管理医療機器の認証を取得
同社の医療用消毒器「強酸性電解水生成装置」が指定管理医療機器の認証を取得した。
「強酸性電解水生成装置」は、水道水に食塩を微量添加した原水を電気分解して、次亜塩素酸を主成分とする強酸性電解水を連続的に製造するもの。製造された水は殺菌消毒能力を有し、手術者、介護者等の手洗い用として使用される。
手指消毒に用いる強酸性電解水は、アルコール製剤と同等の効果を有するものとして有効に活用されることも期待できる。
コロナ禍の中、まがい物が流通している点を厚生労働省は問題視しており、認証には厳しい姿勢である中の認証取得は同社の高い技術力が評価されたものである。

◎補助金活用の支援
活動再開や新規事業に取り組む顧客に、小規模事業者持続化補助金や家賃支援給付金といった補助金制度の紹介から申請補助まで、サポートする。
新規設備導入による販路拡大や売上の回復に協力している。

◎サービス活動と営業の連携強化
飲食店等の活動再開にあわせ、修理コールが急増するなどサービス活動も徐々に回復している。
同社の強みである営業（3,250名）・サービス（2,700名）の連携を活かし、双方が情報共有をしながら強力なタッグを組み、顧客の困り事をより確実に、より迅速に解決へ導くことで、売上回復を目指す。

◎大型プロジェクト受注実績
コロナ禍の中でも、大型物件の竣工は続いている。

②海外
◎衛生管理を意識した新製品の開発
新型コロナウイルス感染拡大の影響が大きい中、衛生管理を意識した新製品で売上促進を図る。
丸氷を手でなく機械で作ることのできる「ホールインアイスメーカー」は全自動で日産約500個の丸氷を製氷する。飲料サービスにおける衛生・省人化のニーズが高まるなか、レストランバー、ホテル、カジノ等へ導入を目指す。
また、赤外線センサーにより、機械に触れることなく、氷や水を抽出する「タッチレスディスペンサ」も、ナースステーション、ロビー、休憩室、カフェテリアなど様々な場所に導入が可能である。

◎欧州2社の合併完了
当初2020年6月1日の予定であったHEBV（オランダ）とGRAM（デンマーク）の合併が、コロナ禍におけるオランダのロックダウン影響等により遅延したが、2020年7月1日に完了した。

2017年1月の販売機能統合に続く製販の機能最適化が目的であり、製販一体となることで意思決定を迅速化し、業務効率の更なる向上を図るとともに、冷蔵庫の商品競争力向上を目指す。

◎インド市場での拡販強化
足元好調だったインドのウエスタン社だが、新型コロナウイルス感染拡大及びロックダウンの影響で水を差された形となった。
ただ、コロナ禍を受けてインド国内では内食が拡大しており、ステイホームの中、チョコレートの需要が堅調なほか、保存のきかない食品を確保するための冷凍需要が拡大している。
ウエスタン社ではチョコレート用冷蔵庫や冷凍食品用冷凍庫を取り扱っており、こうした需要に柔軟に対応できている。

◎ホシザキアメリカが「Partner of the Year – Product Brand Owner」を受賞
ホシザキアメリカが、米国環境保護庁が主催するENERGY STARアワード2020において、9年連続で「Partner of the Year – Product Brand Owner」を受賞した。

ENERGY STARは、米国環境保護庁が定める国際的な省エネルギー制度で、コンピューターや電化製品、住宅設備や厨房機器など幅広い製品や設備が対象となり、一定の省エネルギー基準をクリアするとラベルの表示が認められる。

省エネ性を追求した製氷機「KMEdge X」シリーズ（8.5％消費電力を削減※）および、ノンフロン冷媒採用の業務用冷蔵庫「Steelheart」シリーズ（年間2.5万トン、21％の温室効果ガス排出を削減※）の2製品の省エネ効果が評価された。
また、「Partner of the Year」を複数年連続して受賞した企業の中から選出される最高位の賞「Partner of the Year –SUSTAINED EXCELLENCE AWARD」も6年連続の受賞となった。
ＥＳＧがメインストリームとなる中、今後も環境問題への継続的な取り組みを積極的に推進していく。
※同社推計値（同社従来製品比較）

５．今後の注目点

通期予想に対する第3四半期実績の進捗率は、売上高で78.1％、営業利益で101.6％。営業利益は第3四半期で既に超過した形である。もとより同社の場合、第4四半期の収益構成比は低いが、欧州で新型コロナウイルスの感染者が再拡大していることから依然として不透明感は残るため、上方修正したとはいえ慎重な見方をしているようだ。
短期的には、第4四半期、国内外の販売状況がどのように推移するかを、中期的には来期以降の回復時に備えた各種施策の進捗を注目していきたい。

＜参考：コーポレートガバナンスについて＞

◎組織形態及び取締役、監査役の構成

◎コーポレートガバナンス報告書
最終更新日：2020年8月19日

＜基本的な考え方＞
当社は、経営の透明性、効率性の向上を図るため、株主をはじめとするステークホルダーの立場にたって企業収益、価値の最大化を図ることをコーポレートガバナンスの基本的な方針及びその目的としております。

＜実施しない主な原則とその理由＞

＜コーポレートガバナンス・コードの各原則に基づいて開示している主な原則＞

ブリッジレポート（ホシザキ：6465）のバックナンバー及びブリッジサロン（ＩＲセミナー）の内容は、www.bridge-salon.jp/　でご覧になれます。

	同社の適時開示情報の他、レポート発行時にメールでお知らせいたします。 >>　ご登録はこちらから
	ブリッジレポートが掲載されているブリッジサロンに会員登録頂くと、株式投資に役立つ様々な便利機能をご利用いただけます。 >>　詳細はこちらから
	投資家向けIRセミナー「ブリッジサロン」にお越しいただくと、様々な企業トップに出逢うことができます。 >>　開催一覧はこちらから