ブリッジレポート：（6498）キッツ vol.2
| （6498：東証1部） キッツ |  |
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企業名 |
株式会社キッツ |
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社長 |
堀田 康之 |
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所在地 |
千葉市美浜区中瀬1-10-1 |
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決算期 |
3月末日 |
業種 |
機械(製造業) |
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| 項目決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 |
| 2010年3月 | 96,592 | 6,976 | 6,248 | 3,079 |
| 2009年3月 | 127,095 | 7,188 | 6,475 | 3,396 |
| 2008年3月 | 149,274 | 11,615 | 10,525 | 6,290 |
| 2007年3月 | 149,512 | 11,342 | 10,652 | 9,973 |
| 2006年3月 | 107,631 | 9,673 | 9,132 | 8,070 |
| 2005年3月 | 95,705 | 9,627 | 8,513 | 5,804 |
| 2004年3月 | 73,802 | 4,181 | 2,962 | 1,598 |
| 株式情報（8/10現在データ） |
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| 今回のポイント |
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| 会社概要 |
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＜事業セグメントの概要＞
事業は、バルブ事業、伸銅品事業、及びサービスその他の事業に分かれ、10/3期の売上構成比は、それぞれ73.1％、16.8％、10.1％。
バルブ事業
キッツグループのコア事業であり、上下水道・給湯・ガス・空調等のライフラインや石油・化学・紙パ・半導体等の産業分野において、流体制御機器として重要な役割を担うバルブや継手を中心に、製造・販売している。
伸銅品事業
伸銅品とは、銅に亜鉛を加えた「黄銅」、すず及びりんを加えた「りん青銅」、ニッケル及び亜鉛を加えた「洋白」等の銅合金を、溶解、鋳造、圧延、引抜き、鍛造等の熱間または冷間の塑性加工によって、板、条、管、棒、線等の形状に加工した製品の総称。キッツグループの伸銅品事業は、黄銅製の材料を用いた「黄銅棒」を生産販売している。この黄銅棒は、バルブの部材を初め、水栓金具、ガス機器、家電などの部材として使用されている。
その他
総合スポーツクラブの経営（フィットネス事業）、ホテル・レストラン経営（ホテル事業）、及びガラス工芸品の販売を行っている。
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| 2011年3月期第1四半期決算 |
 前年同期比14.0％の増収、同4.8％の経常増益
連結売上高は前年同期比14.0％増の248億30百万円。主力のバルブ事業の売上が国内外で増加した他、伸銅品事業の売上も数量の回復に加え銅相場高騰が追い風となり大きく伸びた。ただ、バルブ事業における銅、鉄スクラップ、ニッケル等の原材料高や売価政策による単価の低下に加え、低価法による評価減等もあり売上総利益率が悪化。子会社の増加に伴う販管費の増加をカバーできず営業利益は10億86百万円と同2.5％減少した。有利子負債の削減による支払利息の減少等で経常利益が10億28百万円と同4.8％増加したものの、資産除去債務に関する会計基準の適用に伴う影響額3億93百万円など特別損失4億11百万円を計上したため、四半期純利益は2億99百万円と同4.0％減少した。為替レートは、1ドル＝90.74円（前期通期実績93.71円）、1ユーロ＝123.67円（同130.51円）。電気銅建値は693,333円/トン（同620,000円/トン）。 主要子会社では、建築設備向けの回復で東洋バルヴの売上・利益が増加した他、半導体製造設備向けを手掛けるキッツエスシーティーが売上の急増で損益が大幅に改善。一方、水道局向けの減少で清水合金製作所の売上が減少した他、原材料高で青黄銅バルブなどを手掛けるキッツタイが増収ながら減益。稼働率の低下で石油精製・石油化学向け鋳鋼バルブを手掛けるキッツ閥門(中国・昆山)も売上・利益が減少。また、前期に買収したドイツ子会社Perrin GmbH（ペリン社）も利益計上には至らなかった。  バルブ事業
売上高は前年同期比9.0％増の174億92百万円。このうち国内は同6％増の123億円。石油・ガス関連や水道局向け、及び工業関連（一般化学、食品、製紙等）が減少したものの、建築設備向け、機械装置向け、及び半導体製造設備向けが増加した。海外は同16％増の52億円。北米が落ち込んだものの、タイ・インドネシアを中心にアジアが伸びた。欧州は市場の低迷が続いたものの、Perrin GmbHの寄与で売上が増加した。利益面では、原材料高、売価政策による単価の低下、低価法による評価減、更には前期に受注した低採算案件の一部売上計上等でセグメント利益が15億92百万円と同4.6％減少した。
伸銅品事業
キッツメタルワークスが手掛ける伸銅品事業は、需要増による販売量の増加（黄銅棒市場全体で前年同期比42％増）及び販売価格の上昇により売上高が49億57百万円と前年同期比46.2％増加。売上の増加と生産統合による稼働率の大幅な改善により、セグメント利益は1億72百万円と同27.8％増加した。
その他（前年同期のセグメント名称は「サービスその他の事業」）
売上高は前年同期比1.0％増の23億80百万円。政策効果（高速道路料金の土日一律1,000円）の剥落などでホテル事業（ホテル紅や）の売上が92百万円減少したものの、前期に開設した新店舗の寄与によるフィットネス事業の売上増（175百万円増）で吸収した。売上の増加とフィットネス事業における新店舗開設費用の一巡でセグメント利益は23百万円と同173.8％増加した。
（３）財政状態及びキャッシュ・フロー（CF）
第1四半期の総資産は前期末比21億61百万円減の953億72百万円。有利子負債の削減に伴う現預金の減少が主な要因。CFの面では売上の増加に伴う運転資金の増加で営業CFが減少。投資CFは設備投資を中心に前年同期並みにとどまったため、フリーCFも営業CFとほぼ同額減少した。有利子負債の削減を進めたため、財務CFもマイナスとなり、現金及び現金同等物の四半期末残高は79億19百万円と前期末比18億26百万円減少した。
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| 2011年3月期業績予想 |
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また、第1四半期に収益が悪化した石油精製・石油化学向け鋳鋼バルブ（子会社 キッツ閥門）の改善も見込まれる。キッツ閥門は、第2四半期以降、採算が改善する他、受注の回復に伴う販売数量の増加で量産効果も顕在化する見込み。 通期では、1ドル＝90円、1ユーロ＝130円、電気銅建値65万円/トンを前提に、連結売上高1,050億円（前期比8.7％増）、営業利益69億円（同1.1％減）、経常利益62億50百万円（0.0％増）、当期純利益31億円（同0.7％増）を見込んでおり、1株当たり7円（上期末3年、期末4円）の配当を予定している。  |
| 中国市場の販売戦略 |
  （注）
中級汎用バルブ市場向けは、中国メーカーのＭ＆Ａや生産委託による収益化を考えているため、現時点では、2012年度までの収益計上を考えていない。また、大型プラント市場向けの売上はこの計画に含めていない。 中級汎用バルブ強化の一環として、中国国内のグループ会社の再編を進め、製品ラインナップの拡充と生産量の引き上げを図る他、Ｍ＆Ａや生産委託にも柔軟に対応していく考え。この他、現地販売会社の人材増強と代理店網の整備を進め、販売力を強化する。今期の主な施策としては、「現地販売会社の人員増強（2010年9月までに10名増員し27名体制とする）」と「代理店網の整備（2010年末までに11社から21社に拡大させる）」を挙げている。 ・ターゲット市場の拡大
 ・工業用自動操作バルブの拡販
工業用自動操作バルブは、産業機械、水処理、食品、化学、石炭化学、石油化学等の幅広い分野で使われている。顧客開拓に向け、中国ステンレス工場を活用し競争力を強化すると共に、代理店の自動弁取り付け対応により利便性を高める他、ペリン社（独Perrin GmbH）製品も投入し製品ラインナップの拡充を図る。
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