PFFDはおすすめしない？分配金や配当金・利回りを独自目線で解説

このようなお悩みを解決します。

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この記事の結論

• PFFDは、6%を超える分配金利回りと比較的低い経費率が魅力の米国優先証券ETF
• 毎月受け取る配当金に税金がかかるため、複利効果が得られにくい
• 米国債利回りや構成銘柄の偏りを考えると、リスクに見合うリターンが得られない

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近年、定期的に分配金を受け取れる高配当ETFが人気です。

特に米国の高配当ETFで有名なPFFDは、12カ月利回りが6％台と高い水準で推移していますが、本当におすすめの投資先なのでしょうか。

この記事では、 PFFDに投資するうえで知っておきたい特徴やこれまでの株価推移、配当金や構成銘柄などを徹底解説します。

結論から申し上げますと、リターンがリスクに見合わないという理由からPFFDへの投資はおすすめしません。

PFFDとは【基本情報】

PFFDは大手資産運用会社の「Global X Japan」が運用する米国優先証券ETFで、日本での正式名称は「グローバルＸ 米国優先証券 ETF」です。

基本情報を確認してみましょう。

ティッカーシンボル	PFFD
名称	グローバルＸ 米国優先証券 ETF
運用会社	Global X Japan
市場	NYSE ARCA
ベンチマーク	ICE BofA Merrill Lynch Diversified Core U.S. Preferred Securities Index
構成銘柄数	220
経費率	0.23％
純資産額	約23.8億USD

米国優先証券を対象としたETFには、米国上場の米ドル建てETFと国内上場の毎月分配型と隔月分配型の2種類の円建てETFがあります。

優先証券とは、社債や株式のように企業が資金調達のために発行する証券です。

優先証券は、以下4つの特徴を持ちます。

優先証券の利回りは相対的に高い傾向にありますが、これは信用リスクを負っている対価だと考えられます。

また、「Global X Japan」はPFFDのほかにも、半導体やJ-REIT などのETFを展開しています。

PFFDの受益証券にあたる国内上場ETFには銘柄コード2019と2866があり、前者は隔月分配型、後者は毎月分配型と決算頻度の違いがあります。

PFFDの構成銘柄

まず、PFFDを構成する銘柄の業種割合は次のとおりです。

組み入れ銘柄のセクターのうち、7割以上を金融セクターが占めています。

次に、PFFD組入れ銘柄のうち上位10銘柄をご紹介します。

発行体	銘柄名	組み入れ比率
ウェルズ・ファーゴ	WFC 7 1/2 PERP	4.06%
バンク・オブ・アメリカ	BAC 7 1/4 PERP	2.65%
シティグループ	C 11.949 10/30/40	2.18%
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー	JPM 6 PERP	1.56%
アポロ・グローバル・マネジメント	APO 6 3/4 07/31/26	1.50%
ウェルズ・ファーゴ	WFC 4 3/4 PERP	1.42%
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー	JPM 5 3/4 PERP	1.42%
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー	JPM 4 5/8 PERP	1.33%
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー	JPM 4.2 PERP	1.33%
ネクステラ・エナジー	NEE 6.926 09/01/25	1.32%

組み入れ構成が偏っており、リスクが分散されていない点には注意が必要です。

PFFDでは、四半期に1回ポートフォリオのリバランス（組み換え）を行っています。

PFFDの利回り推移【チャート】

まずは、PFFDの基準価格推移を見てみましょう。

2020年からのコロナショック時には大きく下落し、一時は持ち直したものの再度下落しました。

組み入れ銘柄の偏りも大きいため、今後のイベント次第では大きな下落の可能性もあります。

優先証券は定期的な配当など債券的な特徴を持ちますが、デフォルトリスクが高まると価格に大きな下落の影響を与える点では株式の特徴をあらわします。

反対に、大きく上昇することはほとんどありません。

続いて、分配金と利回りの推移を見てみましょう。

PFFDの魅力である分配金利回りは、23年12月末時点では6.49%と高い分配金利回りになっています。

ETF設定以来、毎月定期配当が行われてきた実績があります。

PFFDに投資するメリット

PFFDに投資するメリットは以下の通り。

それぞれ、詳しく解説していきます。

高い利回りが期待できる米国優先証券に効率的に投資可能

PFFDひとつに投資するだけで、200~300銘柄の米国優先証券に投資できるのが大きなメリットです。

また、米国優先証券は、歴史的にみても高い利回りを継続しています。

信用リスクが非常に大きい「低位格付け債（ハイイールド債）」には劣りますが、米国債や日本REITなどの資産と比べても高水準であることがわかります。

しかし、200銘柄以上に投資しているものの、組入れセクターや発行体の偏りが大きい点には注意しましょう。

経費率が低い

PFFDの経費率は年率0.23％と、他の優先証券投資商品よりも低くなっています。

経費率が低いため、コストを抑えながら運用できます。

例えば、PFFDに100万円投資している場合、1年間で2,300円の経費がかかります。

これを高いと思うかどうかは人それぞれですが、歴史的に配当利回りが高い米国優先証券に効率的に投資できると考えたら、経費率0.23％はかなりお得と言えるでしょう。

実際に、優先証券投資商品の経費率を比較すると以下のようになります。

株式よりもリスクが小さく、毎月配当がもらえる

PFFDが投資対象としている優先証券は、株式に比べてリスクが小さいという特徴があります。

投資の世界において、「リスク」とはリターンのブレの大きさを指します。

つまり、ブレ幅が大きいとリスクが大きいということになるのです。

リスクが大きい商品は一概に悪いものだとは言えず、投資家のリスク選好に合っているかどうかが大事な視点です。

一般的な株式に比べて高い利回りの分配金がもらえることも大きな特徴です。

また、分配金がもらえるのが毎月である点も魅力的です。

PFFDに投資するデメリット

PFFDに投資するデメリットは次のとおりです。

こちらも、それぞれ詳しく見ていきましょう。

資産の最大化に不向き

あなたは配当金の使い道を考えていますか？

比較的若い世代を中心に、配当を受け取っても再投資する方が多いのではないでしょうか？

しかし、配当金は受け取るたびに税金がかかってしまうので、資産の最大化を目的に投資をする上では効率が悪くなってしまいます。

もちろん、投資金額が大きければ大きいほどその差は顕著になります。

そこで、税の繰り延べ効果がある再投資型の投資信託や配当金を出さない（少ない）ETFが選択肢に入ってきます。

ETFと通常の投資信託の違いとしては、次の通りです。

	ETF	一般的な投資信託
上場	◯	×
価格	リアルタイムで変動する	1日1回の基準価格
取引機会	取引所の取引時間内	1日1回
最低取引金額	1単元～	100円～

投資信託であれば100円から投資でき、配当金を受け取らずそのまま再投資することもできるので、複利効果も得られます。

ただその分、ETFよりも手数料が高くなるため、注意が必要です。

少額で投資できない

米国の個別株やETFは単元ごとでしか買えないため少額資金を活かしきれません。

PFFDの現在の価格は約20ドルなので、最低投資金額は日本円だと約3,000円です。（為替レートは150円を想定）

余剰資金を柔軟に使って投資するには、100円以上1円刻みで購入できる投資信託の方がオススメだと言えます。

リスクにリターンが見合っていない

最大のデメリットは、期待リターンに対して割に合わないリスク水準であるという点です。

つまり、PFFDに投資することで得られる利回り約6.5%に対して背負うリスクが大きすぎるということです。

リスクにリターンが見合わない理由として、以下の2つを順に解説していきますね。

米国債利回りが4%を超えている

まず1つ目の理由は、大きなリスクを負わずとも比較的大きなリターンが期待できる状況であることです。

以下は、直近5年の米国債10年物利回り推移です。

2024年2月時点での利回りは4%を超えており、投機的格付けの優先証券に投資をしなくても比較的大きなリターンが得られます。

PFFDの構成銘柄を格付内訳で見ると以下のようになっています。

これほどのリスクを取っている中で利回り6.5%、経費率0.23%というのは割に合わない水準だと考えることもできます。

安定的な資産形成を行いたい方にとってのファーストチョイスにはなりにくいでしょう。

金融セクター銘柄への偏りが大きい

2つ目の理由は、構成銘柄の偏りが大きいことです。

PFFDの構成銘柄は200以上ですが、発行体別に見るとより大きく偏っていることがわかります。

ティッカー	発行体	割合
BAC	バンク・オブ・アメリカ	9.60%
WFC	ウェルス・ファーゴ	9.06%
JPM	JPモルガン	7.39%
MS	モルガン・スタンレー	6.11%

投資をする上で大事なことは、分散投資を行いリスクを最小限に抑えることです。

偏りが大きいと、ポートフォリオの分散化によるリスク減少効果がうまく発揮されません。

偏りが大きいため、金融セクター全体に影響を与えるようなイベントが起きた時に、大きな価格下落や分配金減少の可能性が考えられます。

2023年にはシリコンバレー・バンクやファースト・リパブリック・バンクの相次ぐ破綻がありました。

また、直近ではあおぞら銀行の株価暴落もありました。

このような状況下で、大半を金融セクターの優先証券に投資するリスクは想定以上に大きいと考えます。

リスクが十分に分散されていないという点では、やはり長期的な資産形成のための投資にはオススメできません。

PFFDに投資するには？【証券会社】

PFFDに投資する方法には「現物取引をする」と「CFD取引をする」の2種類あります。

CFD（Contract For Difference）取引とは、株式、商品、経済指数、先物など、あらゆる金融商品を差金決済で行う取引のことです。

現物取引のように、現金で株式を購入して保有し、売却するような現物の売買は発生しません。

以下では、現物取引におススメのSBI証券と楽天証券、CFD取引におススメのIG証券についてご紹介します。

証券会社	おすすめ取引方法	米国取扱銘柄数 (2022年10月現在)	取引手数料
SBI証券	現物取引	個別株5,500銘柄以上 ETF340本以上	約定代金の0.495％ 最低0～最大22米ドル
マネックス証券	現物取引	個別株4,542銘柄 ETF3,57本	取引毎コース：最低55円 一日定額コース：最低550円
IG証券	CFD取引	CFD17,000銘柄以上	最低手数料16.5ドル

それでは、上記3社について、詳しく確認していきましょう。

SBI証券【10銘柄の買付手数料無料】

SBI証券はネット証券国内株式個人取引シェアNo.1を誇る人気のネット証券です。

6,000銘柄以上の米国株式を取り扱っており、大型銘柄からIPO銘柄、中小型銘柄などバリエーションも豊富です。

米国ETFのラインナップも充実しているので、あなたが欲しい銘柄がきっと見つかりますよ。

また、米国株を毎月好きな日に自動買い付けできる「米国株式・ETF定期買付サービス」も利用できます。

時間がなくて定期的に買い付けるのを忘れそうという人も、はじめに「設定株数」または「設定金額以内の単元株」を設定するだけで手軽に米国株へ投資できますよ。

住信SBIネット銀行との親和性がよく、米ドルとの両替を比較的低コストで行うことができます。

さらにSBI証券では「SBI ETF セレクション」というプログラムがあります。

中長期の資産形成に適した米国ETF10銘柄のことです。

対象銘柄の買付手数料が無料となっており、気軽に米国ETFでの資産形成をスタートできます。

また、専用ページでの投資情報も豊富に用意されています。

SBI証券のETF稼働口座・積立利用口座の大きな上昇からも、投資家からの人気が見て取れますね。

マネックス証券【21銘柄の買付手数料キャッシュバック】

マネックス証券は米国株の取扱いが豊富で、人気を集めている注目の大手ネット証券会社です。

2022年9月時点で総口座数が217万件を突破しました。

マネックス証券は米国株取引で時間外取引もできるネット証券で、米国株投資に強みを持っています。

特に高機能のツールが高く評価されており、「銘柄スカウター」は、投資家の間でも評判の良い分析ツールとして知られています。

また、ETFと言っても様々な種類があり、どれに投資するか悩んでしまう方も多くいらっしゃると思います。

そんな方たちには、マネックス証券の魅力の一つであるロボアド「ON COMPASS」がおすすめです。

ON COMPASSは、簡単な質問に答えるだけであなたに合った資産運用を提案・運用をしてくれます。

これを利用することで、ETFに簡単に投資ができるので初心者の方にもおすすめのサービスです。

また、PFFDを含む米国ETF21銘柄の買付手数料がキャッシュバックされます。

以下の21銘柄に投資したい人は口座開設しておきましょう。

お得なこの機会に、ぜひマネックス証券で口座開設をしてみてください。

IG証券【CFDで下落相場でも利益が出せる】

45年以上の歴史を持ち、世界中で約31万人以上が利用する大手証券会社のIG証券。

IG証券ではPFFDを始め、17,000以上の銘柄のCFD取引を行えます。

CFD取引では現物を実際に保有せずに取引できるため、 下落相場でも利益を出せる売り注文からの取引ができます。

学習コンテンツ「IGアカデミー」や、ニュース分析レポートなども揃っているため、CFD初心者からプロまで満足できるでしょう。

【まとめ】PFFDはおすすめしない？

米国の優先証券ETFであるPFFDに関する情報を中心に、PFFDに投資するメリットやデメリットについて解説してきました。

最後に、本記事でもっとも重要なポイントをおさらいしましょう。

PFFDは高水準の分配金を毎月継続してもらえるというメリットがありましたが、構成銘柄に偏りがあることやリスクに見合うリターンが見合わないデメリットもあります。

PFFDを購入する場合には、相関係数の低い他のETFや銘柄とあわせて投資するのが良いでしょう。