20%超のリターンをあげた"誰でもマネできるポートフォリオ"とは？

投資の世界では年率5~10%のリターンをあげられれば優秀。そんな中、2023年度（2023年4月～2024年3月）に22.67%のリターンをあげて注目を集めている投資家がいます。

それは、GPIF（Government Pension Investment Fund）。別名「年金積立金管理運用独立行政法人」です。

GPIFは国民の年金積立金を長期的に投資・運用し、その収益を年金特別会計に納付することで、将来にわたる年金財政の安定化を図ることを目的とする機関です。

要するに、私たちの年金積立金を元に投資をして、将来の年金を払えるようにお金を増やしてくれる機関なのです。

この記事では、GPIFのポートフォリオや投資先を「業務概況書」を元に分析し、”誰でもマネできる”ポートフォリオをご紹介します。

GPIFの基本ポートフォリオ

GPIFの基本ポートフォリオは公開されていて、以下の通りです。

括弧内の数値は”乖離許容幅”のことで、例えば「外国株式なら比率が18%～32%の範囲内であれば許容する」という意味です。

4資産に分散投資することを重視しています。

2024年3月末時点でのポートフォリオは以下の通りとなっていて、概ね大きな乖離が無いよう運用されています。

基本ポートフォリオは何度も見直されている

GPIFの基本ポートフォリオは直近では5年ごとに見直しが行われています。

過去の変遷は以下の通りです。

第１期中期目標期間（2006～2009年度）

リスク水準を国内債券による市場運用のリスクと同程度に抑えつつ実質的な運用利回り1.1%（名目運用利回り3.2%）が確保されるよう、以下の基本ポートフォリオを策定しました。

	国内債券	国内株式	外国債券	外国株式	短期資産
資産構成割合	67%	11%	8%	9%	5%
乖離許容幅	±8%	±6%	±5%	±5%	–

第2期中期目標期間（2010～2014年度）

第2期中期目標期間は、①2010年4月～2013年6月・②2013年6月～2014年10月・③2014年10月～2015年3月の3つのフェーズに分かれています。

①：年金制度の抜本的な見直しを予定していたことなどから、第1期の基本ポートフォリオを引き続き採用しました。

②：2012年10月の会計検査院による指摘を踏まえ、直近のデータ等を検証した結果新たな基本ポートフォリオを以下のように定めました。

	国内債券	国内株式	外国債券	外国株式	短期資産
資産構成割合	60%	12%	11%	12%	5%
乖離許容幅	±8%	±6%	±5%	±5%	–

③：2014年6月、五年に一度実施される公的年金の財政検証の結果が公表、かつ厚労大臣から基本ポートフォリオの見直しを前倒しで行うよう要請があったことから、大幅な見直しが行われました。

デフレ脱却など、長期的に経済・運用環境が変化し、物価・賃金の上昇が想定される中で、従来の国内債券中心のポートフォリオでは、年金財政上必要な運用利回り（実質的な運用利回り1.7%）を達成することは困難と判断。複数のシナリオを検証した上で、以下の基本ポートフォリオに変更しました。

	国内債券	国内株式	外国債券	外国株式
資産構成割合	35%	25%	15%	25%
乖離許容幅	±10%	±9%	±4%	±8%

第３期中期目標期間（2015～2019年度）

定期的な検証を行ったうえで、2014年10月に変更した基本ポートフォリオを引き続き採用しました。

現在｜第４期中期目標期間（2020年度～2024年度）

厚生労働省が実施する財政検証の結果や厚労大臣から与えられた中期目標、近年の経済情勢を踏まえて基本ポートフォリオが再度策定されました。

先進各国の政策金利が歴史的な低水準で推移していて、特に国内はその傾向が顕著になっている状況等を踏まえ、以下のポートフォリオとなりました。

		国内債券	外国債券	国内株式	外国株式
資産構成割合		25%	25%	25%	25%
乖離許容幅	各資産	±7％	±6％	±8％	±7％
	債券・株式	±11％		±11％

2023年度の資産別リターンは以下の通りで、国内債券のみマイナスとなりました。

• 国内債券：-1兆円（-2.00%）
• 国内株式：+19兆円（+41.41%）
• 外国株式：+19兆円（+40.06%）
• 外国債券：+7兆円（+15.83%）

GPIFと同じポートフォリオを作る方法

GPIFは自家運用もしていますが、実は多くの資産は外部のアセットマネジメント機関へ運用を委託しています。

個人投資家も投資信託を活用すれば、資産割合をマネすることができます。