IPO

マーソ（5619）のIPO初値予想と上場概要紹介

曽根原大介

2024-01-23 2024-01-23 2024-01-23

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今回はIPO企業の中から、12月21日に東証グロースに上場したマーソ（5619）をご紹介します。

マーソは、人間ドック・健診の予約プラットフォーム「MRSO.jp」及び各種DX支援サービスの開発・運営をする企業です。

想定時価総額は74.5億円で、情報・通信業のIPOとなっています。

監修者：曽根原大介

上智大学外国語学部卒業。在学中に米 San Diego State University ファイナンス学部に留学。FP3級保持。
2019年より株式会社インベストメントブリッジにて投資家向けWebサイトの運営や上場企業のIRコンサルティングを手掛け、現在は社長室室長。
学生・新卒向けの金融教育活動も実施。日本株やアメリカ株、NISAの投信積立、仮想通貨などに7年以上投資している。

監修記事を見る

マーソのIPO基本情報

ここでは上場日や、いろはに投資独自の初値予想を見てみましょう。

上場日	12月21日（木）
いろはに投資独自の初値予想	B（1.3倍以上1.5倍未満） ※想定価格2,110円から、2,743円～3,165円
企業Webサイト	https://www.mrso.co.jp/
取り扱い証券	SBI証券（主幹事）、SMBC日興証券、松井証券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券など

IPO取り扱い数No.1のSBI証券が取り扱っているね！

マーソのIPO日程と価格

IPOの日程と価格は次のようになっています。

※発表次第更新しています。

想定価格	2,110円
仮条件	2,110円～2,260円
ブックビルディング期間	12月6日（水）～12月12日（火）
当選発表日	12月13日（水）
公開価格	2,260円
申込期間	12月14日（木）～12月19日（火）
上場日	12月21日（木）
初値	2,079円

初値は2,079円になったよ！

マーソのIPO初値予想

時価総額が74.5億円で吸収金額18.7億円と東証グロースの中型のIPO案件です。

健康志向の高まりからヘルステック関連は人気化しやすい傾向があります。

また、業績が安定している点も初値にプラスです。

一方で、VCのロックアップが1.5倍で解除され売却可能となる点はマイナスです。

これらの点から、IPO評価： B（予想レンジ1.3倍～1.5倍＝2,743円～3,165円）と判断しました。

※IPO評価、初値予想は過去のデータを元に編集部が予想したものであり、結果を確約、投資を推奨するものではございません。

詳しい評価項目を知りたい方はこちら（クリックで開きます）

発行済み株式数：想定時価総額を計算。
オファリングレシオ：小さい方が投資家からの人気が高い。市場に出回る株式数が少なくなることを意味するため。
公募割合：大きい方が投資家からの人気が高い。企業に資金が多く入ることを意味するため。
上場市場：グロースに上場する企業は人気が高くなりやすい。
事業のトレンド性：成長市場に位置し、トレンド性が高い企業は人気になりやすい。
VC保有比率：VCが多くいる企業は事業のトレンド性が高く・成長企業であることが多いが、ロックアップがない場合はIPO後の需給が悪化しやすい
売上高成長率・経常利益率：大きい方が人気。過去の業績が良い。
前後2週間のIPO数：少ない方が投資家からの人気が高くなりやすい。
過去１ヶ月の日経平均リターン：高い方が人気。投資家心理に影響。

初値予想方法については、「【IPO初値予想】IPOの評価方法を初心者向けにやさしく解説！過去の事例も」の記事で解説しています。

また、IPO初値・騰落率結果一覧では直近のIPOデータを掲載しています。

マーソの主幹事・幹事証券

同社のIPO株を取り扱う証券会社は、次のようになっています。

証券会社名	割当率	割当株数
SBI証券（主）	89.60%	792,400株
野村證券	4.34%	38,400株
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	2.60%	23,000株
SMBC日興証券	1.30%	11,500株
東海東京証券	1.30%	11,500株
松井証券	0.86%	7,600株

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この記事をご覧頂いている方の中には、1つの証券口座だけでIPO抽選に参加している方も多いのではないでしょうか。

IPO投資で成功するには、複数口座を使い分けて抽選に参加するのがおすすめです。

以下の表では、IPO投資で開いておくべき”おすすめの証券口座”を紹介しています。

証券会社名	取扱数	主幹事数	抽選方法	事前入金
SBI証券	89	13	完全平等抽選: 60％ IPOチャレンジポイントに基づいた配分: 30％取引状況等を踏まえて定めた配分: 10%	必要
楽天証券	65	0	完全平等抽選	必要
SMBC日興証券	47	24	完全平等抽選: 10％ステージ別抽選: 最大5% ※ほか対面割り当て	必要
松井証券	55	0	配分予定数量の70％以上を抽選	不要
岡三証券	38	0	取引実績に応じて優遇抽選	不要
マネックス証券	60	0	完全平等抽選	必要

※取扱数、主幹事数は2022年のデータ

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大株主情報

大株主の状況は以下の通りで、筆頭株主の西野恒五郎氏が同社取締役社長を務めています。

また、第3位のジャフコSV4共有投資事業有限責任組合（VC）には、90日間のロックアップがかかっていますが公開価格の1.5倍で解除され売却可能になります。

株主名	比率
西野恒五郎	40.13%
三和システム株式会社	20.88%
ジャフコSV4共有投資事業有限責任組合	10.10%
神田有宏	9.08%
Aflac Ventures LLC	6.28%
阿部順一	4.16%
菅生淳一	2.44%
森トラスト株式会社	2.02%
株式会社ウエスト・プラニング	1.01%
吉田弘	0.58%

上位10名を記載

第4位の神田有宏氏はゴルフ場大手PGMホールディングスの社長や外資投資ファンドのシニアマアドバイザーなどを務めたことがあるんだよ！

マーソの業績情報

決算期	2018年12月	2019年12月	2020年12月	2021年12月	2022年12月
売上高	591	636	508	1,739	2,251
成長率	ー	+7.6%	-20.1%	+242.3%	+29.4%
経常利益	56	80	-48	881	996
成長率	ー	+42.9%	ー	ー	+13.1%
経常利益率	9.5%	12.6%	ー	50.7%	44.2%
当期純利益	51	80	-49	650	653
成長率	ー	+56.9%	ー	ー	+0.5%
EPS	13.1	20.5	-12.6	166.6	167.6
BPS	15.7	36.1	23.6	190.2	343.4

目論見書を元に、いろはに投資作成
※2018年7月18日付で1株につき10株の株式分式を実行。

2022年12月期は、売上高2,251百万円（前年同期比29.4％）、経常利益996百万円（同13.1％増）となりました。

売上高、経常利益ともに堅調に推移しています。

売上上昇の要因としては、人間ドック・検診の予約プラットフォームである「MRSO.jp」の運営を中心としたヘルスケアプラットフォームサービスの会員数が30万人と順調に増加していることがあげられます。

今後は、「MRSO.jp」を中心に蓄積されたヘルスケアデータをビッグデータ化し、新たな事業展開を追求するようです。

第6期（2020年12月期）に赤字を計上していますが、これは新型コロナウイルスによる活動規制によるもので、一時的なものです。

一方で、大規模接種等サービスは、経済活動が正常に戻るにつれて売上が減少していて、今後も継続的に減少する見込みとなっています。

「MRSO」は著名人も利用しているよ！

マーソの事業内容

マーソは、『予防医療×テクノロジー』という事業を通じて、健康寿命8年の延伸に挑戦し、一人一人が健康で幸せに過ごせる時間を創造することをミッションとしています。

同社は、ヘルスケアプラットフォームの運営と医療/行政/法人に対するバーティカルSaaSの提供をしています。

ヘルスケアプラットフォームサービス（HCPFサービス）

DXサービス

大規模接種等サービス

HCPFサービス

人間ドック・健診の予約プラットフォーム「MRSO.jp」を運営。

国公立病院、大手グループ病院からクリニックまで、1,326の医療施設が提供する人間ドック・健診プランを掲載しており、利用者は自身のニーズにあわせた提供施設及び提供プランを比較・検討することが可能です。

また、生命保険会社や会員保有企業等の提携先に対して、「MRSO.jp」の人間ドック・健診の予約機能を提供し、提携先各社が提供している商品価値の向上を支援しています。

DXサービス

同社が提供する医療施設向け人間ドック・健診WEBシステム（「MRS」）のノウハウを活用し、医療施設の他、主に地方自治体等の行政機関が実施する各種健康診断等に利用可能なWEB予約システムを提供しています。

・医療施設向けDXサービス

医療施設のホームページに設置される人間ドック・健診WEB予約システムを提供しています。

本サービスの導入により、スムーズなWEB予約受付や顧客管理を可能として業務効率の向上に貢献するとともに、24時間予約受付の実現による受診機会向上に寄与しています。

・行政向けDXサービス

地方自治体において、各種予約申込の受付管理業務を中心にデジタル化を推進し、職員等の業務負担軽減・地域住民の利便性向上・行政サービスに対する満足度向上の実現を図っています。

特に、新型コロナウイルスワクチン接種向けのWEB予約システムとして開始した「MRSOワクチン」は、用途範囲を拡大し、ワクチン接種WEB予約システムに関する導入契約数で市場シェアNo.1となっています。

大規模接種等サービス

国・都道府県・企業や大学等の職域を中心に、大規模接種及び職域接種にて利用されるワクチン接種WEB予約システムを提供しています。

ただし、多くの大規模接種等がコロナ禍における臨時的な対応であり、ワクチン接種の緊急性の低下等に伴い、2023年3月までに終了しています。

直近IPOの初期予想と騰落結果

直近の10月、11月にIPOした企業の初値予想と結果は以下の通りです。

企業名	上場日	初値予想	初値騰落結果
DAIWA CYCLE	11/8	B（1.3~1.5倍）	1.12倍
ドリーム・アーツ	10/27	B（1.3~1.5倍）	1.13倍
笑美面	10/26	C（1.0~1.3倍）	1.45倍
全保連	10/25	D（1.0倍未満）	0.97倍
KOKUSAI ELECTRIC	10/25	C（1.0~1.3倍）	1.15倍